台灣經濟研究院於12月5日舉辦「活絡我國不動產證券化市場之課題與挑戰」專家座談會，邀請產官學界代表，針對我國不動產證券化之制度，與實際執行之相關議題進行討論。
與會座談來賓包括內政部地政司、台北市不動產估價師公會、臺灣證券交易所等；此外，基泰建設、東森房屋、信義房屋等不動產業，及兆豐金控、國泰人壽等金融業者亦熱烈參與。針對現行不動產證券化信託型架構之改善、不動產證券化標的之擴大、鑑價制度之改善，和行政流程之簡化等議題進行討論。
臺灣證券交易所楊朝榮副總經理表示，近年來國際交易所商品多元化，證券交易的比例逐年降低。然而2012年國際REITs市場熱絡，新加坡、日本不動產指數都大漲逾50%，香港、英國漲幅也有30%以上，截至2013年9月全球REITs總市值已超過1兆美金。反觀臺灣，2005年首檔REITs上市曾引起申購熱潮，迄2007年止計有7檔上市、1檔上櫃。惟金融海嘯後，上市檔數未新增，且有1檔上市及1檔上櫃REITs清算。交易所為金融商品之交易平台，以「流通證券、活絡經濟」為願景，希望能夠藉由本次座談會瞭解推動國內REITs市場的困難，期能使商品更加活絡。
基泰建設表示，不動產證券化市場的推動，需考慮不動產證券化的流通性、收益性與保障性。對開發型的不動產證券化是否符合目前投資人需求，持保留態度。開發型的不動產證券化，應以公司型態，採取私募、不動產資產證券化（REAT）的方式推動，較為合宜。
與會專家表示，從市場供需角度，投資人投資不動產證券化，乃為追求固定收益，或是未來增值。開發型的不動產證券化，因風險較高，不一定適合市場中的REITs固定收益之投資人。因現行不動產證券化商品之報酬率多在3%以下，投資人無法享受不動產未來的增值，可能因此降低進入不動產證券化市場意願，寧願直接投資不動產，享受增值收益。
目前我國REITs投資標的以商辦、集合住宅、飯店、賣場為主。與會業者大多同意，不動產證券化架構與投資標的之多元性，對提升不動產證券化市場收益應有助益。台北市不動產估價師公會建議，目前不動產證券化條例尚未開放地上權的投資，而地上權產品收益高且穩定，值得考慮。
內政部地政司負責鑑價審查，目前採取實質審查，著重收益估價，而非買賣成交價。與會業者建議，或可考慮國外採行鑑價之複審制度，使估價內容更加完整。內政部地政司表示，地政司是審查流程末端，機制的建立需跨部會合作，若可使審查更有效率，地政司會積極配合辦理。
台經院表示，不動產證券化之相關議題，向來為各界所重視，藉由本次座談會之舉辦，希望能凝聚共識，提供政策建言，為我國不動產證券化市場之活絡作出貢獻，以刺激經濟成長。
2013/12/10
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