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周永明：Q3業績差肇因營收規模低、庫存問題
Jul 30th 2013, 10:55

精實新聞 2013-07-30 18:34:18 記者 陳祈儒 報導

宏達電（2498）今（30）日法說會釋出單季營益率可能出現負數的財測預估，外資分析師與大部份參與線上法說的產業研究員，都對宏達電的第三季財測不滿意，而且對毛利率下滑、突然升高的庫存有些疑慮。宏達電執行長周永明今日親自出席法說並表示，毛利率受到高成本結構、經濟規模、與處理庫存的影響，第三季營運展望不佳。 宏達電在法說裡提出第三季展望，單季營收目標500~600億元，以預估營收中值550億元計算，季減約22%。第三季毛利率目標18%~21%，低於第二季財報毛利率實績的23.2%。最令投資人關注的是，第三季營業利益率目標0%至負8%，即單季本業約損平或虧損。 而法人則認為，宏達電第三季出現虧損機率相當高，不排除會是宏達電上市以來首度單季虧損。外資券商雖日前已對第三季營運不樂觀，但是仍認為，今日所提出的第三季財測，低於原先的預期，特別是在產品與零組件的庫存上，劣於之前的預期。而國內法人指出，第二季單季毛利率上升至23.2%，季增近3個百分點，顯示新HTC One的確帶動了整體毛利率的成長。但是第三季要打銷庫存、出乎意外，清庫存對於第三季營運真的太傷。 周永明指出，第三季營運預測不佳，但是有機會是今年的谷底，第四季可望走出營運谷底。針對法人提問，何時能轉為獲利？周永明說，應該快了，第四季會有改善的空間。 法人以宏達電提出的第三季營收規模500~600億元、營益率0%至負8%預估來推測，第三季的每股稅後淨損約2.5~2.8元。累計前三季每股獲利也會虧1~1.2元。第四季營收至少需回到800、900億元，並且不再出現庫存的問題，才容易讓全年轉盈。 在新產品上，周永明指出，宏達電過去在中階手機的產品線不足。除了近月的HTC One mini之外，周永明認為，第三季底到第四季初，將會發表多款的中階價位機種。據悉，因為上市的密集期出現在本季季底，因此這些還未上市的中階機種的貢獻，應該落在第四季。 由於提出的第三季財測毛利率、營益率皆低於第二季。周永明也認為，宏達電在降低成本上，還有改善的空間，而且這也是宏達電今年的一大挑戰。周永明指出，第三季將可望是今年谷底，第四季獲利可望改善。

▲宏達電線上法說摘要：

  2Q財報
 3Q財測（估值）
營收
  707億元  500~600億元
毛利率  23.2%  18%~21%
營益率
  1.5%  0%至負8%
EPS
  1.5元  NA

 資料：  HTC線上法說

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